От ее уровня зависит доходность всех американских активов, а также стоимость кредитования. Но и стоимость кредитов тоже растет, снижая тем самым развитие экономики. «Российский рынок корректируется после шести недель роста, в такие моменты даже ничего не значащие новости могут подвигнуть инвесторов к распродажам», — сообщил директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Он считает, что не стоит завышать значимость атаки дронов для фондового рынка. Вместе с тем Кабаков отметил, что перед праздниками эскалация напряженности увеличивает риски для инвесторов, которые реагируют на подобные новости закрытием части позиций. Удастся ли ФРС победить инфляцию умеренным повышением ставки, покажет время.

Решение ФРС по ставке: новости к утру 2 мая

Инвесторов разочаровало, что прогноз по ставке на 2024 год был повышен с 4,6% до 5,1%, что предполагает более длительный период высоких ставок, чем ожидалось ранее, отмечает аналитическое управление ФГ «Финам». — Похоже, это не сильно изменило склонность инвесторов к риску на рынках». Инструмент позволяет пользователям рассчитать вероятность предстоящего повышения ставки ФРС.

Прибыль банков

График всей доступной истории значений макроэкономического показателя „Решение Федеральной Резервной Системы (ФРС) по процентной ставке (Federal Reserve System (Fed) Interest Rate Decision)“. Investing.com — Индекс S&P 500 по итогам торгов 20 марта вырос на 0,89% до 5224,62 пункта, достигнув нового исторического максимума. Тем временем экономический блок американского правительства не видит признаков рецессии в США. В частности, такое мнение транслируют министр финансов и глава Минторга. Риторика правительства США развязывает руки ФРС в борьбе с инфляцией. Да и рынок труда пока не испытывает проблем, а это означает, что регулятор может позволить себе и дальше поднимать ставку.

Заявление Комитета по открытым рынкам ФРС США

По заявлению Пауэлла мягкая посадка (снижение инфляции без серьезных последствий для экономики. — Forbes) не является базовым сценарием. «Мягкая посадка — это вполне вероятный, но не базовый результат. В конечном итоге я думаю, что это будет решено факторами, которые находятся вне зоны нашего контроля, но я думаю, что это возможно», — сказал Пауэлл.

Рынки ждут решения ФРС по ключевой ставке на сегодняшнем заседании

— Учитывая, как далеко мы продвинулись, мы можем действовать осторожно». Из риторики Пауэлла можно сделать вывод, что в 2024 году новые повышения процентных ставок будут маловероятны, отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. «Более вероятно, что ближе к концу 2024 года ФРС начнет постепенно снижать процентные ставки», — считает она. Федеральная резервная система США по итогам двухдневного заседания 30 апреля — 1 мая оставила учетную ставку на уровне 5,25–5,5% годовых. Сохранение ставки на прежнем уровне на мартовском заседании ФРС было ожидаемым.

От действий ФРС зависит то, насколько хорошо или плохо все будет в экономике США. А так как на американскую экономику приходится почти четверть мирового ВВП, то любые значимые колебания в ней влияют на другие страны. На свою долю банки-члены получают дивиденды — по закону не более 6% в год. Также коммерческие банки могут выбрать шесть из девяти членов совета своего ФРБ. Независимо от размера доли у каждого банка-члена только один голос. В общем, регулирование финансовой системы в США больше не соответствовало ни уровню американской экономики, ни престижу самой страны.

Сразу после решения индекс S&P 500 снизился на 40 пунктов (почти на 1%). «Это стандартная дневная волатильность в дни решения по ставке ФРС», — сказал главный рыночный стратег компании-консультанта по финансовому планированию Carson Group Райан Детрик. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США на последнем заседании что такое ограниченные осцилляторы оставил ставку без изменений на уровне 5,25-5,5%. Таким образом, ставка находится на максимуме за последние 22 года. Это уже вторая пауза регулятора в этом году, после аналогичного решения в июне. Ставка по федеральным фондам или базовая ставка в США — это аналог ключевой процентной ставки в России, которую устанавливает ЦБ.

«Рост цен на нефть будет продолжаться благодаря высокому спросу при одновременном дефиците предложения, так что влияние ставок ФРС на нефтяной рынок ограничено», — считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. В инвестбанке «Синара» считают, что повышение ставки на мартовском заседании на 25 б.п. Аналитики ПСБ отметили, что отказ регулятора от дальнейшего повышения ставки, а также расширение мер по предоставлению ликвидности  банкам способны оказать поддержку и глобальным рынкам, и нефти. В условиях гарантированного роста ключевой ставки ФРС главный фактор, который скажется на крипторынке, – это темпы этого роста. Резкое повышение ставки, например, сразу на 0.5 процентных пункта станет причиной высокой волатильности. Такое решение ФРС может спровоцировать распродажи на традиционных рынках, а заодно и на криптовалютном.

Политика ФРС в конечном счете может сказаться на курсе рубля и доходности российских бумаг. «Рост ставки в США заставляет российский Минфин поднимать доходность ОФЗ, чтобы восстановить сокращающийся разрыв между доходностью облигаций в долларах и в рублях. Снижение же разницы между рублевой и долларовой доходностью стало бы сигналом для иностранных инвесторов к продаже ОФЗ, а это привело бы к резкому ослаблению рубля», — поясняет Игорь Клюшнев. Для инвесторов будут важнее заявления, с которыми выступит глава Федрезерва Джером Пауэлл. Аналитики ожидают смягчения риторики и появление в ней намеков на снижение темпов повышения ставки. Повышение ставки — ожидаемое решение, и текущие котировки ценных бумаг уже отразили ее влияние, говорит Клюшнев.

В Вашингтоне объяснили введение ограничений против них тем, что они помогают Москве обходить санкции и закупать оборудование за рубежом.

В ходе пресс-конференции по итогам заседания по денежно-кредитной политике глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что регулятор в ближайшие месяцы не планирует снижать ставку. В июне ФРС решит, стоит ли сделать паузу в повышении ставки. Глава ФРС отметил, что для этого потребуется определенный набор данных по макроэкономике (эффект от повышения ставки проявляется в экономике с некоторым лагом).

В частности, индекс S&P 500 упал на 0,7%, до 4090,75 пункта. Но есть один сектор крипторынка, который, скорее всего, от повышения ставки ФРС только выиграет. Дорожающие деньги увеличат спрос на доллар, а, следовательно, и на долларовые стейблкоины.

Так что в 1913 году для выполнения функций центрального банка и создали ФРС. «Дальнейшая стабилизация мировых настроений и потенциальное увеличение процентных ставок ФРС даже на 25 б.п. Будут умеренно негативны для золота как актива-убежища, не дающего фиксированной доходности», — прокомментировала аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. «Инвесторы также обратят внимание на пресс-конференцию Пауэлла, который, вероятно, будет успокаивать рынок словесными интервенциями и может намекнуть, что цикл ужесточения ДКП близок к завершению», — добавила она. Целевое значение ставки, установленное ФРС, достигается с помощью операций на открытом рынке.

Укрепление доллара к другим валютам оказывает давление на сырьевые рынки, в том числе на нефть, продолжает Петровский. «В то же время цены на нефть зависят от огромного числа факторов, то есть рост индекса доллара может повлиять на цены на нефть, но эффект от укрепления не будет значительным», — поясняет эксперт. С вечера 20 сентября с $93,4 стоимость барреля эталонной марки нефти Brent снижалась до $92,2 утром 21-го, однако ближе к вечеру полностью отыграла падение.

Так как ФРС не может установить точное значение ставки с помощью таких операций, реальное значение может колебаться вблизи целевого. При этом «минутки» содержат информацию о том, кто из участников заседания проголосовал за и против принятого решения по ставке. Возможное снижение также закладывается в динамике среднесрочных и долгосрочных американских облигаций. В частности, доходность эталонной десятилетней государственной облигации отступила от многолетнего максимума 5,021% и сейчас находится в районе 4,82%. О том, каким оно может быть и на что повлияет, Финансы Mail.ru спросили у Артема Перминова, старшего аналитика УК «Первая».

На прошлом заседании ставку подняли на 75 б.п., хотя Пауэлл, опять же, обещал рассматривать только шаги в 25 и 50 б.п. На этом заседании, очевидно, отпадает, потому что инфляция в США неожиданно взлетела выше 9%, а с инфляцией надо все-таки бороться (или хотя бы делать вид ради приличия). Американская валюта — это почти 60% мировых валютных резервов. В долларах заключают торговые контракты, к нему привязывают цены на сырье типа нефти, выдают займы и прочее. Частный случай покупки облигаций — это программа количественного смягчения, или quantitative easing (QE).

«Сегодня с утра уже наблюдаются признаки улучшения настроений, так что частичное восстановление котировок в конце недели выглядит вполне логичным сценарием», — заявил эксперт. В ходе торгов в четверг, 4 мая, цены на нефть начали восстанавливаться. В моменте стоимость Brent выросла на 1,21%, до $73,21 за баррель. Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова ожидает, что на торгах в четверг, 4 мая, индекс Мосбиржи продолжит движение в коридоре 2500–2600 пунктов.

1. О том, каким оно может быть и на что повлияет, Финансы Mail.ru спросили у Артема Перминова, старшего аналитика УК «Первая».
2. Таким образом, ставка находится на максимуме за последние 22 года.
3. Банк-заёмщик и банк-кредитор договариваются между собой о процентной ставке по займу; среднее взвешенное ставок по всем таким операциям называется эффективной ставкой по федеральным фондам (англ. federal funds effective rate).
4. Прежде всего влияние на российский рынок идет через цены на нефть, указывает генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.
5. Инструмент позволяет пользователям рассчитать вероятность предстоящего повышения ставки ФРС.
6. Дорожающие деньги увеличат спрос на доллар, а, следовательно, и на долларовые стейблкоины.

Investing.com — Как ожидается, Федеральная резервная система США начнет сегодня чуть позже предотвращать повышенный риск, объявив о прекращении ежемесячных покупок облигаций на сумму $120 млрд. Почему с учётом того, что Россия очень плотно начала взаимодействовать с востоком, доллар продолжает свой рост в бешеном темпе! Вероятно, периоды перед этими заседаниями и после них будут отличаться повышенной волатильностью как на фондовом, так и на криптовалютном рынке. С начала пандемии ФРС покупала гособлигации на десятки миллиардов долларов, в общей сложности потратив на это $8.95 трлн. С марта этого года агентство прекратило покупку активов и планирует начать их продажу, что может снизить ликвидность рынков.

Оно способно немедленно, сильно и надолго сдвинуть котировки. «Если бы я сказал, например, что мы собираемся выйти из бизнеса, то инвесторы могут столкнуться с риском потерь. В худшем случае существует даже риск судебного иска акционеров, если мы прекратим бизнес, который можем продолжать», — объяснил он. Более того, центральные банки Европы и Англии на своих последних заседаниях повышали ставки, указывает личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. «Это поддержит их валюты относительно доллара США, инвестиционная привлекательность инструментов, выраженных в долларах, будет постепенно снижаться», — говорит эксперт.

И в связи с этим мы придерживаемся политики одного голоса», — говорил в интервью РБК в декабре 2022 года зампред Банка России Алексей Заботкин. С осени прошлого года, когда ФРС начала сокращать свои покупки облигаций, из-за снижения ликвидности на рынках сократились и инвестиции в криптовалюты, а капитализация всего сектора упала на треть. Биткоин часто представляют как средство хеджирования рисков растущей инфляции, но исторически он реагирует на снижение ликвидности так же, как и другие рискованные активы.

Поэтому перспективы дальнейшего укрепления индекса доллара не столь однозначны», — следует из комментария аналитического управления ФГ «Финам». «Мы будем анализировать, целесообразно ли дополнительное ужесточение монетарной политики, исходя из поступающих данных», — следует из заявления ФРС по итогам заседания. Согласно обновленным ежеквартальным прогнозам ФРС, базовая процентная ставка может быть поднята в этом году на 25 б. А сами ставки, исходя из аналитики Федерального резерва, будут оставаться на высоких уровнях дольше, чем изначально предполагалось. 10 из 19 чиновников ведомства прогнозируют, что учетная ставка будет оставаться выше 5% в течение следующего года. Какой-либо сигнал о снижении ставки председатель Федрезерва Джером Пауэлл не дал.

Федеральная резервная система использует операции на открытом рынке для управления денежной массой в экономике США, чтобы эффективная ставка соответствовала целевой[3]. Целевое значение ставки, при котором рост реального ВВП является стабильным по отношению к долгосрочному совокупному предложению и ожидаемой инфляции, называется нейтральной ставкой по федеральным фондам[4]. При более высокой процентной ставке деньги и кредиты дороже. Развитие бизнеса замедляется, депозиты и облигации становятся выгоднее, но снижается спрос на кредиты. Задача ФРС – соблюсти баланс между ростом экономики и инфляцией.

Как мы писали выше, целевой показатель инфляции в США – 2% в год. Однако в 2021 году она превысила 7% – это худший результат с 1982 года. А во многих секторах, например, в транспортном, она поднялась выше 20-30%. Как мы видим, процентная ставка ФРС играет важную роль в активности различных рынков и в настроениях их участников. По аналогии с бычьим (возрастающим) и медвежьим (снижающимся) трендами на финансовых рынках, политика ФРС по изменению ставок называется либо «ястребиной» (когда ставки растут), либо «голубиной» (когда снижаются).

Комитет также может проводить дополнительные заседания и менять целевую ставку вне своего обычного расписания. Investing.com — Федеральная резервная система США завершает свое двухдневное заседание по вопросам монетарной политики, которое считается решающей встречей для определения будущего направления рынка… При низкой ставке дешевые кредитные доллары направляются, в том числе, и в другие страны.

В 1981 году для борьбы с инфляцией в 11.4% ФРС подняла процентную ставку до 19%. Более того, на графике выше хорошо видно, что США десятилетиями жили в условиях дорогих денег. Впрочем, ждать столь высоких ставок пока не стоит – сейчас ситуация в экономике США и на мировых рынках совершенно иная. https://fxglossary.org/ Снижение процентной ставки ФРС приводит к удешевлению доллара. Поэтому инвесторам выгоднее держать деньги в той валюте или активе, где доходность выше. Американские банки берут кредит у ФРС, а затем выдают кредиты бизнесу и населению под процент, который чуть выше ключевой процентной ставки.

При увеличении процентных ставок многие инвесторы предпочтут более консервативные и надежные инструменты, а распродажи на рынках увеличатся. Решение ФРС по процентной ставке (Fed Interest Rate Decision) выносится 8 раз в год в ходе голосования среди членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Определяются краткосрочные процентные ставки Федеральной Резервной Системы США, которые она будет взимать с кредитов и займов, выданных коммерческим банкам. Более того, решение по ставке ФРС было ожидаемым, так что это событие вряд ли повлияет на каким образом нужно играть на ривере российский рынок даже в малейшей степени, соглашается Мильчакова из Freedom Finance Global. По данным крупнейшего в мире рынка деривативов CME Group, исходя из оценок по фьючерсам на ставку ФРС, самым вероятным сценарием будет сохранение ставки на том же уровне на двух последних заседаниях Федрезерва в этом году (в ноябре и декабре). «Можно сделать вывод, что ставка, вероятно, близка к пику, но будет оставаться вблизи этих уровней дольше, чем ожидал рынок», — указывает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Мы прожили больше чем 15 лет с ультранизкими ставками, и сейчас много рассуждений о том, что мы переключимся, видимо, чтобы компенсировать период низких ставок, для справедливости в фазу высоких ставок. Прежде всего влияние на российский рынок идет через цены на нефть, указывает генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков. «Однако жесткая политика ФРС не играет столь значительной роли в ценообразовании нефти, как, к примеру, сокращение поставок со стороны Саудовской Аравии и России, так что коррекции на нефтяном рынке я бы не опасался», — отмечает эксперт. Пока что это действительно похоже на принцип Златовласки, говорит главный экономист по США одной из крупнейших в мире управляющих компаний T.

Однако если цикл повышения ставки ФРС продолжится, то доллар ждет укрепление, а курс рубля — заметное снижение. По мнению Алексея Антонова, курс доллара к рублю еще до наступления нового года преодолеет отметку в 70 рублей, а после рождественских праздников падение рубля может усилиться. По мнению аналитика, решение ФРС при этом никак не повлияет на будущие решения по ключевой ставке ЦБ. «14 декабря Банк России заранее поднял ставку, еще до заседания ФРС, чтобы не спровоцировать оттока инвесторов из ОФЗ, поскольку известно, что Федрезерв с высокой вероятностью поднимет базовую процентную ставку. Однако уже после заседания ФРС действия по изменению ключевой ставки не потребуются», — объясняет Клюшнев. Несмотря на то, что решение ФРС по сохранению уровня ставки было ожидаемым, рынок акций отреагировал негативно.

Так или иначе, история пока не знает случаев отставок главы Федрезерва по инициативе президента. Но даже если такое когда-нибудь случится, у того будет шанс вернуть себе должность через суд — прецедент для этого имеется. Как и российский ЦБ, американский Федрезерв отличается своей независимостью. Глава ФРС, хоть и отчитывается перед конгрессом, все же может не соглашаться даже с президентом США. И президент не сможет его за это уволить — расскажу об этом чуть позже.